越南跃升为美国最大贸易顺差国，受益于特朗普的关税政策

今年上半年的贸易数据显示，越南成为美国最大的贸易顺差来源国，顺差额达到1140亿美元，这一数据首次超越了中国。在同一时期，越南对中国的贸易逆差则达到773亿美元，同比大幅增长39%。越南从中国进口的绝大部分商品，94.1%为生产所需的原材料、零部件和设备。这意味着，越南为了更高的对美出口，必须从中国进口更多的生产要素。许多跨国公司选择在中国生产核心部件，然后将这些部件运送到越南进行最终组装，产品以“越南制造”的名义出口到美国，从而规避针对中国的高额关税。

简单来说，美国从越南购买的商品，比越南从美国购入的商品多出1140亿美元，这一逆差在中国身上是没有的。然而，越南自己的贸易统计显示，仍存在近170亿美元的逆差，尤其是对中国的逆差高达773亿美元。尽管对美国的出口盈利颇丰，但对中国的进口却形成了资金外流，从账面上看，似乎仍在亏损。

如此局面反映出，美国对中国商品征收的关税极高，而对越南的关税却低得多。上半年，中国货物进入美国需缴纳大约23%的关税，而越南货物只需约6.5%。这之间的差距在数百万甚至上千万的交易中，意味着可观的成本节省，于是许多企业纷纷前往越南设厂，用越南的名义出售中国制造的产品。

例如，美国的一家家具公司TOV Furniture，之前在中国采购占比六成，而如今中国的采购比例已下降至四分之一，越南的采购比例则猛增至六成。这并非因为中国商品的质量下降，而是因为相同的商品如果贴上越南的标签，能够省去大量关税。

不仅是美国企业，许多中国企业也选择进入越南。去年前八个月，中国在越南的投资达26.5亿美元，占到外资总额的四分之一，仅次于新加坡。知名品牌如天虹纺织和申洲国际早已在越南建立了从原材料到成品的完整生产线。这样的局面让人觉得，实际上不是越南在出口，而是中国企业借助越南进行出口，越南变成了一个专职的加工基地。

例如，三星在越南打造了全球最大的手机生产基地，富士康也积极参与。越南的出口中，外资企业占据了近八成，本土企业仅占两成。表面上看越南的出口数字喜人，实则很大部分利润并非越南人民所获，而是外资企业在赚取。

然而，越南为何整体仍然呈现170亿美元的逆差呢？根本问题在于越南的角色就是一个组装车间，而非真正的制造工厂。上半年，越南从中国进口的商品总额达到1152亿美元，同比上涨36%，其中计算机和电子零件近400亿美元，机械设备也超过200亿。这些进口的产品大部分都要在越南加工组装，最终标上“Made in Vietnam”出口至美国。换句话说，越南所赚的，主要是组装和加工的费用，从中国进口零部件，然后在自己的土地上完成组装。

其中，真正的利益则掌握在那些提供技术、品牌和核心部件的跨国企业手中。越南在承受着库存压力与汇率变动的风险，而赚到的只是一些微薄的加工利润。但这样的局面能持续多久呢？美国已经开始对越南展开关注与调查，今年三月，美国贸易代表办公室对16个国家进行301调查，其中就包括越南，原因在于其制造业面临结构性产能过剩。换句话说，美国对于越南通过转移产能规避关税的做法开始重视。

因此，越南的出口在上半年下降了12.8%，而受到重点关注的胶合板、水产品和纺织品的出口降幅更是超过三成。电子和纺织领域外资企业开始撤离，撤离的规模比去年还大了四成，部分生产能力已经转移至泰国和马来西亚。

此时的越南，犹如一位在短跑中冲刺的运动员，前半程气势如虹，但后半程却力不从心。常言道：“赢了账面，输了底牌。”尽管账面上的数字看起来光鲜，但其背后的基础并不牢固。钢铁、化工及高端电子元件等关键产业，越南自身尚无法独立完成。如果不依赖中国的进口，这些生产线将会停摆。此外，越南的最低工资在今年初上涨超过7%，这使得其人口红利的优势也将在十年内被消耗殆尽。

越南面临的挑战，不在于能否实现更大的贸易顺差，而是能否在这段有限的时间内，做好提升自身制造能力的工作，转变为真正的制造工厂。时间不等人，机遇正逐渐缩减。在全球贸易大棋局中，每个国家都需要找到自己的定位。越南现在的位置看似良好，但要想稳固这个位置，还必须将自己那把椅子换成更加坚固的椅子。